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当前分类:首页 >> 长园集团变相股权激励:借道管理层定增认购
  • 今年6月底放弃股权激励计划的长园集团(9.61, 0.87, 9.95%),今日推出一份定增方案,拟向深圳创东方投资公司所设立的股权投资基金发行1.5亿股,募集超过10亿元补充流动资金。其中,“嵌入”了高管参与认购该基金的方式,亦可被视为激励计划的“变通”。

      方案显示,长园集团此次定增价格为7.11元/股,对应公司最新股价8.74元有18.6%的折让,所募集的10.66亿元将全部用于补充流动资金。发行完成后,上述股权投资基金将持有公司14.8%股份,成为第二大股东。

      截至2013年9月30日,长园集团资产负债率达到45.28%,呈逐年上升趋势,且高于目前同行业平均水平。同时,公司财务费用也逐年增加,公司的短期偿债风险较大。本次非公开发行后,公司资产负债率将下降为36.95%。

      值得一提的是,公司及子公司高管、核心人员将参与认购上述股权基金,比例不超过非公开发行股份的30%,即不超过4500万股。

      就在今年6月底,公司刚刚终止了股权激励计划。回查公告,2011年4月18日,公司首次授予高管股票期权,数量为2298万份,而后公司实施利润分配,上述激励股份对应为4956万股,最新的行权价格为11.62元。上述股份共分三期行权。

      但是,截至今年6月中旬,由于二级市场股价与股权激励计划所设定的激励行权价相差较大,公司首次授予股票期权的全部激励对象均未行权,第一个行权期可行权股票期权全部注销。同时,2012年度报告发布后,公司的业绩低于制定的考核指标,不满足行权条件。考虑到上述因素,公司由此终止了这次股权激励计划并注销授予的股票期权。

      随着此次定增方案的出台,公司管理层则获得了一个“变相”激励的机会。一方面,此次定增价格较二级市场有所“折扣”;更重要的是,定增并未设置任何业绩门槛,给予了更大的空间。

      事实上,今年已有康缘药业(29.22, 1.62, 5.87%)诚志股份(11.02, 0.21, 1.94%)先后披露定向增发计划,由公司管理层和技术骨干借道资产管理计划参与增发,这些案例本质上存在相通之处。